學大教育稱坪效仍有50%提升空間

       編者注：不久前學大教育交出了一份靚麗的季報，凈利1720萬美元，同比增31.8%，這得益于提升坪效和教師交付課時量等細節(jié)。學大CFO盧韶華今日在接受i美股sherry采訪時表示，未來坪效方面仍有50%的提升空間，以下為采訪全文：

       在合適的時間執(zhí)行改善策略

       Q：學大在提升利用率方面是如何做的？

       A：首先說目前整個行業(yè)都在放緩擴張，一對一前五大機構目前來講也都是放緩的，我們可以看到一些機構都有一些關停，所以說學大是在一個非常合適的時間窗口來執(zhí)行利用率改善策略。

       其次，通過利用率改善，在上半年我們的利潤率提升了三個百分點，主要的措施有如下幾項：服務行業(yè)最重要的指標在于利用率，對于學大而言就是教師利用率和場地利用率，而我們看到目前學大距離飽和狀態(tài)尚有空間。所以在這樣一個不急于開店的背景下，我們把關注點轉(zhuǎn)向這兩個指標上，我們也從去年Q4季度其將相關指標在財報中進行了披露。

       另外我們優(yōu)化了成本結構，二季度大家可以看到我們的三師成本占營收的47.4%，較去年下降了1.3%；租金占比8.9%，較去年下降了1.1%；折舊和攤銷也低于歷年同期。成本的下降也帶動毛利率的提升，2011年我們毛利率為29.5%，2012年的毛利率為25.1%，今年我們預計會介于二者之間。

       Q：目前坪效和單個教師提供課時量是不是已經(jīng)成為了分校的考核指標？

       A：我們沒有把這些比率作為分?？己耍俏覀兡壳暗目己梭w系是收入、毛利和凈利。其實不難發(fā)現(xiàn)，兩個效率指標是收入、利潤的重要保證，也就是一種工具，既然放緩了擴張，那么必須通過效率改善來實現(xiàn)收入、利潤提升。

       這些指標更多的是作為一個工具給予指導，同時集團為了便于分校管理，在人工效率和單位坪效上也給了分校不同的比較維度，譬如定期跟蹤，每月下發(fā)相關數(shù)據(jù)并分享一些分校是如何在教師不變或者減少的情況下保證課時量等具體措施。

       縮減教學中心面積  今年將有120個教學點到期

       Q：三師成本占營收的47.4%，這部分是老師純課時費嗎？

       A：這部分包含教師、學管師、教育咨詢師人工底薪部分以及教師根據(jù)提供課時獲得的課時費。

       Q：目前市場由于地產(chǎn)價格影響整體的租金是上漲的，為什么學大的這部分占比卻下滑呢？僅僅是因為沒有擴張？

       A：整體上而言我們的租金也受到了來自通脹的壓力，租金上漲的趨勢還是非常明顯的，因此我們也想了一些策略。首先對于一些租期屆滿且有閑置面積的校區(qū)，我們就會去衡量是否需要退租或者減少租賃面積，今年學大387個校區(qū)中有約120個租期屆滿；其次，對于一些漲價明顯的校區(qū)，我們可以考慮搬至同一商圈單價較低的其他位置；最后，公司目前將教學中心面積從900——1000平米調(diào)降到400——500平米，且要求教學面積要占到教學中心面積的70%以上。

       Q：目前新開教學中心單個資本化投入會是多少？這樣縮減會影響我們正常使用嗎？

       A：新開教學中心的資本化投入在60萬人民幣左右。我們不會非常激烈、激進的進行退租，因為這會給公司帶來大量成本費用。目前的做法是到期前我們回去測算和談判，可以說未來兩三年都會維持不變，因為我們教學中心面積的不飽和度還是相當大的，以坪效舉例：目前我們Q2是每平米12.8個課時，仍有50%的提升空間。

       坪效未來尚有50%可提升空間

       Q：50%的可提升空間是怎么得出的？

       A：我們40%以上的校區(qū)都是能夠超過12.8這一水平的，現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)校區(qū)甚至可以達到30以上，綜合而言我們認為坪效達到19.5課時是可以達到的。

       Q：教師季度提供課時量的提升空間是多大？

       A：2012年二季度全職教師人均是299課時，今年我們做到了326課時，并且現(xiàn)在也有很多老師能夠達到400課時以上，我們認為教師人均400課時并不是一個很難以實現(xiàn)的目標。

       Q：我們場地有空間，教師有時間，那么我們怎么樣強化招生呢？

       A：是的，這是一個核心問題。對于教育機構，首先我們要看是否能夠在不增加教師、空間的前提下維持增長，根據(jù)上面我們的數(shù)據(jù)，證明學大是可以做到的；其次就是要看你還能吸引多少學生，這是我們下面工作的重點。

       強化服務與口碑  關注續(xù)課及轉(zhuǎn)介紹

       Q：這一部分工作重點會放在哪里？有什么具體策略？

       A：保持學生持續(xù)增長主要還是需要樹立口碑、品牌效應，從而在競爭中獲得優(yōu)勢。大家可以注意到學大不講求快速提價，因為消費者對價格的敏感程度較高。未來我們會向著多元化和差異化方向發(fā)展，多元化除了包括小組課程這種形式外我們在服務的選擇上也會推出多元化解決方案：學生可以在學大享受到不同形式、不同類型的課程；另外我們還在做差異化，我們會將教師根據(jù)教齡、經(jīng)驗、考評等進行分級，這樣既能有效增加教師收入也可以給學生更多層面的選擇方案。

       過去我們比較重視招生，現(xiàn)在我們正在將重點轉(zhuǎn)化到目前在讀學生續(xù)課情況和轉(zhuǎn)介紹情況上，因為這代表者學生家長對我們的認可。為了強化滿意度，最近兩年學大一直在加大質(zhì)量控制和教材教研體系投入力度，任命一些核心高管親抓質(zhì)量控制、客戶服務、教師管理及教研產(chǎn)品等。所有這些公司都是圍繞顧客中心導向，我們把質(zhì)量控制、學生滿意和利潤指標放到同等重要的位置上，力求能夠讓公司在未來實現(xiàn)更長期的發(fā)展。

       Q：新東方在做VIP業(yè)務的時候一般是給出一對三、一對五這種形式，學大也有小組課程的嘗試，目前小組課程這塊進展如何？

       A：其他機構的一對一多數(shù)屬于防御性業(yè)務，所以他們的一對一收費是非常高的，以至于形成用戶一個性價比的錯覺，促使學生回歸班組。

       我們的小組與班組是完全不同的，他是個性化的升級，小組強調(diào)解決個性化教學中的共性問題，做1對10以內(nèi)的課程。課程目前都是在現(xiàn)有教學點由現(xiàn)有老師提供，屬于混合式教育模式，我們也不會給小組課程單獨設計品牌。目前只在南京、西安、大連、長春、蘭州、銀川等地13個教學中心嘗試，這些只占總教學中心數(shù)量的3%，最初設立都是由于中心家長提出相關需求。未來集團會根據(jù)反饋加以規(guī)范后推廣，我們希望以后會在每個教學中心都提供相關課程供選擇。

       上半年新開10家教學中心

       Q：我們這半年以來新開和關閉教學中心的具體數(shù)量能透露一下嗎？新開和關閉主要集中在哪些城市，預計下半年變化趨勢如何？

       A：截至2013年6月30日，學大教育的學習中心總數(shù)量為387家，較截至2012年末的383家凈增加4家，這其中是有10家新開和6家關閉。這中間一季度公司新開8家，關閉2家；二季度新開2家，關閉4家。

       Q：新開和關閉的原因分別是什么？新開教學中心主要集中在哪些城市？

       A：關閉的教學點中有的是由于租金的過渡上漲帶來的遷址，譬如有的租金直接上漲300%；有的是由于臨近教學中心進行合并。

      學大在三季度計劃新增不超過5個教學點，這主要是據(jù)現(xiàn)有教學點的飽和度和預計盈利能力決定，現(xiàn)有教學中心已經(jīng)有著超高利用率，那么我們就必然會擴大規(guī)?；蛘咴诟浇麻_。今年在教學中心的擴張上，我們會充分考慮利用率和毛利率等指標，基礎要求是要在當年實現(xiàn)盈虧平衡。也就是譬如Q1新開的教學中心，他需要在未來9——12個月實現(xiàn)盈利，基于這個要求Q2、Q3就會開的比較少，我們計劃在2013年全年開設30——40個教學中心。

       Q：目前學大所覆蓋城市中，從貢獻的營收量級看，主要的城市有哪些？

       A：北京、上海、西安、南京、廣州、天津這些都是學大前幾大年營收貢獻城市。

       單價同比增10%  Q3價格漲幅將放緩

       Q：這個季度學大單價增加了10%，Q3會有大幅提價嗎？

       A：對于課時單價學大力求穩(wěn)健，學大不講求快速提價，而是力求穩(wěn)定增長。上半年10%的漲幅主要原因是季節(jié)性旺季，因為中高考集中在6月份，所以在此前期需求較為集中。下半年我們價格同比漲幅會放緩下來，預計在6%——8%左右。

       蔚藍并表但收益主要貢獻Q1  勵步持股未并表

       Q：此前學大入股和投資了蔚藍和勵步，這兩項投資主要是基于什么考慮？這個季度有沒有確認相關收入？

       A：我們持有蔚藍國際60%的股權，這個投資是需要合并報表的，但是蔚藍主要業(yè)務是“模擬聯(lián)合國”，這是一個季節(jié)性非常明顯的業(yè)務，主要發(fā)生在二月份，即Q1，所以對我們Q2業(yè)績基本上沒有帶來什么影響。

       勵步我們持股只有12%，這個是不做并表處理的，只有在其估值發(fā)生變動的時候我們才會確認相關的權益或損失。

       Q：未來在并購投資方向有什么計劃？今年還會進行現(xiàn)金分紅嗎？

       A：從投資金額上看蔚藍、勵步兩個都非常小，我們的目標是給現(xiàn)有學生提供多元化產(chǎn)品，譬如我們自己也有游學業(yè)務，蔚藍的模擬聯(lián)合國也是一個類似的業(yè)務。如果太多現(xiàn)金在賬上且沒有投資去向，那么我們不排除進行現(xiàn)金分紅的可能。

       并購方面，我們會以開放的態(tài)度看將來的機會，但目前尚未發(fā)現(xiàn)。從過去看收入、現(xiàn)金增長到現(xiàn)在專注坪效、產(chǎn)能，學大正處于從大到強的激烈轉(zhuǎn)型期，我們目前主要是致力于把轉(zhuǎn)型做好。

       Q：關于流動性方面我們的流通股扣除大股東和高管持股目前市場可以流通股總量如何？流動性方面管理層這邊有什么措施呢？

       A：最近學大的流通量較六個月前增加了10倍，這期間我們也做了一定努力去逐步說服IPO前持股比例較大的股東能夠適量出售股份增強流通性但不影響他們持股，未來我們還會有相關措施以改善學大流通情況。