新東方迎來上市10年股價(jià)最高點(diǎn)，業(yè)務(wù)模塊繼續(xù)“內(nèi)變”

　　多知網(wǎng)4月20日消息，在剛結(jié)束的新東方2016財(cái)年Q3的分析師會(huì)上，CFO楊志輝對(duì)當(dāng)季財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做了解讀。當(dāng)季，新東方延續(xù)了上個(gè)季度的增長勢頭，實(shí)現(xiàn)營收（增長20.6%）、凈利潤（增16.8%）、學(xué)生人數(shù)（增25.2%）的同時(shí)增長。

　　在三增長的同時(shí)，新東方的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化清晰化，其中有幾點(diǎn)值得關(guān)注：

　　1、海外考試業(yè)務(wù)當(dāng)季占總體營收比28%，加上前途占的8%的營收比，新東方海外業(yè)務(wù)占總體營收比例36%。而根據(jù)2015年Q4分析師會(huì)議上披露的數(shù)據(jù)，K12業(yè)務(wù)占新東方營收比48%（當(dāng)季未披露K12明確占比），所以海外留學(xué)業(yè)務(wù)要回升任重道遠(yuǎn)；

　　2、在迅速增長的K12業(yè)務(wù)板塊中，泡泡的當(dāng)季營收增速甚至超過優(yōu)能，達(dá)到40%。未來，新東方還會(huì)在K12市場進(jìn)行新一輪擴(kuò)張；

　　3、當(dāng)季新東方VIP業(yè)務(wù)增長迅速，營收同比增長22%，當(dāng)季占營收比29%，未來該業(yè)務(wù)的營收比例會(huì)控制在30%以內(nèi)。

        過去一年，新東方股價(jià)經(jīng)歷了9月23日18.53美元的一個(gè)低谷期后，這半年來開始一路上漲。昨天發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)后，當(dāng)前股價(jià)升至39.54美元。經(jīng)查閱后發(fā)現(xiàn)，這是新東方上市10年來的股價(jià)最高點(diǎn)，而在此之前的兩年里，新東方的股價(jià)始終在28-25美元之間上下波動(dòng)。

　　以下為本次分析師會(huì)議的聽譯內(nèi)容摘要，僅供參考：

　　各塊業(yè)務(wù)增長情況：

　　K12業(yè)務(wù)營收同比增長35%，注冊(cè)人數(shù)同比增長31%；

　　優(yōu)能中學(xué)營收同比增長33%，注冊(cè)人數(shù)31%；

　　泡泡少兒英語營收同比增長40%，注冊(cè)人數(shù)同比增長31%，新產(chǎn)品在50個(gè)城市推廣。

　　海外考試業(yè)務(wù)中的咨詢業(yè)務(wù)（前途出國）營收同比增長7%。海外考試業(yè)務(wù)占總體營收比28%；前途出國業(yè)務(wù)占總體營收比8%-9%，前途利潤率在20%。

　　VIP個(gè)性化小班營收同比增長22%。

　　當(dāng)季迅程（新東方在線）營收1270萬美元，同比增長24.7%，付費(fèi)用戶同比增長71%，累計(jì)注冊(cè)用戶超過1280萬。

　　多納的下載量超過3820萬次，樂詞用戶數(shù)達(dá)到380萬。

　　單項(xiàng)披露的指標(biāo)

　　運(yùn)營利潤同比增長52.6%，其中海外考試的運(yùn)營利潤率為30%，優(yōu)能的運(yùn)營利潤率約25%，泡泡少兒的運(yùn)營利潤率為13%-14%；

　　當(dāng)季學(xué)生留存率（主要指K12業(yè)務(wù)）超過70%，在70%-75%之間，去年同期的數(shù)據(jù)為60%-65%。

　　當(dāng)季投入1300萬美元在構(gòu)建O2O在線學(xué)習(xí)平臺(tái)上，2016財(cái)年預(yù)計(jì)在這上面公共投入5000萬美元。

　　當(dāng)季新開7家學(xué)習(xí)中心，Q4計(jì)劃新開10-15家學(xué)習(xí)中心。CFO楊志輝回答分析師提問時(shí)表示：“2017財(cái)年計(jì)劃新開30-40家學(xué)習(xí)中心，但是這和整個(gè)新東方720家學(xué)習(xí)中心的規(guī)模來比，這只是一個(gè)3%-5%的增長，因此并不會(huì)影響利潤率?！?/p>

　　價(jià)格戰(zhàn)策略

　　楊志輝表示：“今年我們會(huì)繼續(xù)在北京實(shí)行暑期低價(jià)策略，并且（將這個(gè)策略）向另外4個(gè)城市擴(kuò)展。”

　　城市增長情況

　　北京當(dāng)季營收同比增長22%，上海當(dāng)季營收同比增長14%-15%。

　　關(guān)于教師考核

　　楊志輝表示：“教師考核分為兩部分，第一部分占60%，這和老師的教學(xué)級(jí)別有關(guān)；第二部分占40%，這一部分是老師的獎(jiǎng)金，和老師的學(xué)生留存率、利用率、以及學(xué)生的評(píng)價(jià)有關(guān)。”

　　VIP業(yè)務(wù)增速

　　楊志輝披露，VIP業(yè)務(wù)占據(jù)總營收的29%，未來預(yù)計(jì)控制在30%以內(nèi)。他提到：“今年3月，會(huì)有一個(gè)新的住宿式產(chǎn)品推出，使用的還是在K12用的那一套O2O管理系統(tǒng)?！保ǘ嘀W(wǎng) 邱珣）