從昂立離職，28年教育老兵林濤再出發(fā)：要做不一樣的教育基金

　　來源|多知網

　　文|張心笛

　　圖片來源|Pexels

　　2021年3月10日，昂立教育創(chuàng)始人、原集團總裁林濤宣布離職。

　　自1993年大學畢業(yè)之時，林濤從上海交通大學勤工儉學中心開始創(chuàng)立昂立教育，至今已經28年。

　　離職公告發(fā)布當晚，林濤在朋友圈寫下一段很長的文字，配圖一張定位在上海交大操場的截圖，長跑28公里。

　　告別28年的旅程，林濤踏上了新的征途。

　　多知網獨家了解到，未來，林濤將全身心投入于股權投資事業(yè)，與一村資本管理合伙人劉晶，聯(lián)合成立一村昂立教育產業(yè)基金，該基金將成為市場上較為罕見專注于教育行業(yè)的專項基金。

　　劉晶在接受多知網采訪時表示，邀請林濤一起來成立一村昂立教育產業(yè)基金的目標，就是要做一支“不一樣”的教育基金。

　　“教育行業(yè)細分市場很多，背后所需的專業(yè)性要求很高，我們要做一支‘懂教育’、‘看得遠’、‘幫得上’、‘退得出’的基金。”

　　依托林濤在教育行業(yè)豐富的經驗和資源，疊加團隊在教育行業(yè)稀缺的A股資產證券化實操經驗，陪伴創(chuàng)業(yè)者一起前行。

　　一支100%專注于教育產業(yè)的基金，誕生了。

　　01  “懂教育”：老兵再出發(fā)

　　林濤和劉晶都是在各自行業(yè)里身經百戰(zhàn)的老兵，此次成立一村昂立基金，可以說是“再一次出發(fā)”。

　　林濤卸任昂立教育總裁一職，加入一村昂立教育產業(yè)基金，將全職轉型基金合伙人。而這，與此前身為昂立負責人時所做的基金，工作性質上全然不同。

　　此次轉型是林濤的第二次職業(yè)選擇，而在此前昂立教育的28年中，可謂是風雨兼程。

　　昂立教育脫胎于上海交通大學。

　　1993年，林濤參與了昂立教育首個外語培訓項目的創(chuàng)立，后續(xù)經歷了從大學生培訓拓展到青少兒培訓，從語言類培訓作為王牌項目衍生到K12全科培訓。

　　昂立教育旗下包含幼兒園、低幼素質教育、K12全科培訓、全日制學校、大學生語言培訓、職業(yè)教育等全細分賽道，也是集線上線下教育于一體的綜合教育集團。

　　同時，昂立教育也是中國資本市場中，第一家通過中國證監(jiān)會行政許可審核的教育行業(yè)上市公司。

　　這一切的背后，林濤作為主要負責人全程參與。

　　28年的旅程，如今對于林濤來說，已經到了做一些全新事情的時候。這個轉型契機的重要合作伙伴便是劉晶。

　　二人結緣于2012年起始的昂立教育借殼上市案。

　　彼時，劉晶作為投行項目負責人，擔任教育行業(yè)上市“第一股”的財務顧問主辦人，有著企業(yè)并購和基金運營十余年的經驗，對資本運作熟稔。

　　劉晶一直在等待做教育行業(yè)專項基金的機會。

　　早些年，教育行業(yè)項目投資一直放在一村資本的多行業(yè)綜合基金中。直到兩年前，劉晶開始籌劃成立教育行業(yè)專項基金。

　　“天時地利人和，終于全了。”

　　隨著新民促法相應的政策明確、多家教育行業(yè)公司上市過會等，教育行業(yè)的政策逐步完善，受到社會的關注也越來越大，劉晶認為：“未來幾年內會開始涌現(xiàn)大量教育企業(yè)在A股IPO及兼并收購的浪潮。”

　　基于上述判斷，自2019年起，劉晶便正式開始籌備成立教育基金。從找到昂立教育合作，再到基石投資人，過程中也得到了諸多投資人的認可和支持。

　　此前，昂立教育曾有過做基金的嘗試，但都與昂立業(yè)務緊密相連，完全圍繞著昂立教育自身產業(yè)布局。

　　但此次一村昂立教育產業(yè)基金則大不相同，是一支獨立決策的市場化投資基金。這意味著，是站在整個行業(yè)的角度去獨立看項目和尋找標的，也會支持所投標的獨立發(fā)展。

　　林濤在接受多知網采訪時表示：“在股權投資方面我還在學習，但我自己作為曾經的創(chuàng)業(yè)者，有真正想要幫助到創(chuàng)業(yè)者的執(zhí)念，知道他們需要資本方提供什么幫助，和創(chuàng)業(yè)者有更多的共同語言，能夠做好資本方和創(chuàng)業(yè)者之間很好的紐帶，也能做好創(chuàng)業(yè)者的陪跑者?，F(xiàn)下剛好有契機，有了做新選擇的機會。”

　　在劉晶看來，“林濤是一村昂立基金的‘靈魂人物’，因為有了教育產業(yè)資深合伙人的全身心加入，這支基金將變得更加與眾不同。”

　　昂立教育近30載的發(fā)展，林濤一直堅守，深諳企業(yè)經營的得與失。在未來，作為(懂產業(yè)的)投資人，林濤可以把經驗傳授給創(chuàng)業(yè)者，而不僅僅是資金上的“給予”。

　　林濤表示，“創(chuàng)業(yè)者與投資人的身份或許更像主駕與副駕的關系，（懂產業(yè)的）投資人更像是副駕上的駕校教練，在關鍵時刻可以踩下剎車。對于創(chuàng)業(yè)者來說，好的項目都要經過無人區(qū)，難免犯些錯誤，只是決不能犯不可彌補的錯誤。”

　　投資人不能幫助主導企業(yè)運營，但可以指導方向，提供經驗。未來一村昂立基金會深度參與到被投項目之中，但并不會主導公司運營。

　　此前，林濤作為昂立教育集團的總裁，每年在昂立至少孵化2-4個項目，遍及各個細分賽道，對于項目商業(yè)模式的確定、產品核心競爭壁壘、團隊建設、發(fā)展速度、線上線下結合以及直營和加盟的戰(zhàn)略打法都能夠為創(chuàng)業(yè)者提供有效幫助。

　　另外，林濤在教育行業(yè)28年，在教育行業(yè)人脈資源、渠道建設、運營團隊等方面也有著豐富的資源，可以實實在在幫助到創(chuàng)業(yè)團隊。

　　教育行業(yè)，其背后摻雜著諸多專業(yè)性問題，且中國的教育行業(yè)，政策對企業(yè)的影響巨大。

　　在中國，做一個好的教育基金團隊，需要同時具備超前的行業(yè)大局觀、透徹的政策領悟力、全面的教育產業(yè)運營能力、以及獨特的資產證券化能力。

　　而一個好的團隊，不僅要有趨同的價值觀，更重要的還是能力互補。

　　林濤強調，“一村昂立產業(yè)基金是一個非常協(xié)調且互補的團隊，每個參與者都缺一不可。”

　　性格各異、年齡也有距離，但志同道合，互相信任，每個人不同維度的想法互相碰撞，不僅能夠為行業(yè)帶來更多有力作用，對其各自的成長也同樣有幫助。

　　對于劉晶來說，雖然還有諸如TMT、產業(yè)互聯(lián)網、早期硬科技等其他基金在管理，但其表示，教育是他非?？春煤拖矚g的行業(yè)，也希望能把一村昂立教育產業(yè)基金做成中國教育產業(yè)的精品基金。

　　此外，多知網了解到，目前該基金的投資決策委員會包含五名委員，其中包括真格教育基金創(chuàng)始合伙人、多鯨資本合伙人葛文偉等。

　　02　“幫得上”：聚焦教育細分賽道

　　此次一村資本旗下的深圳前海同威將作為GP管理基金，而林濤作為基金的合伙人將專職管理運營該基金。

　　多知獨家獲悉，一村昂立基金已經完成了首輪Close，也完成了兩個項目的投資。

　　目前，行業(yè)內教育獨立基金不多，更多的是以TMT產業(yè)為主的基金，很多投資人兼顧教育在內的2-3個賽道，比如有的投資人除了教育之外，同樣在看新零售、企業(yè)服務等。

　　而此次成立的一村昂立教育產業(yè)基金則是100%教育基金，完全專注教育行業(yè)的各個細分賽道。

　　從教育模式來看，劉晶認為：一村昂立教育產業(yè)基金將偏向于投資具有優(yōu)質教育內容生產能力的教育項目，也會側重于前沿科技賦能的教育場景。基金團隊認為未來OMO是大方向，不會刻意去區(qū)分線上或線下教育項目。

　　劉晶向多知網進一步解釋，此次基金投資整體邏輯將會從多重維度重點關注：

　　第一個維度，行業(yè)角度。將會重點關注素質教育，劉晶認為，當前這個賽道中尚且沒有頭部且規(guī)模相對大的機構，但目前政策利好，未來一定會出現(xiàn)獨角獸。除外，基金也會重點關注職業(yè)教育領域，尤其是年輕人的靈活用工新職業(yè)領域做布局，同時覆蓋教育科技企業(yè);

　　第二個維度，階段方面。一村昂立教育產業(yè)基金投資將會重點關注商業(yè)模式已較為成熟的項目，中后期與前期比例約為7：3，并會堅持在幾個項目中全程陪跑;

　　第三個維度，戰(zhàn)略層面。一村昂立教育產業(yè)基金將不僅僅停留在財務投資層面，將會注重投后，為投資標的項目做更多方面的鏈接，會在企業(yè)戰(zhàn)略、商業(yè)模式、產品定位，包括行業(yè)資源等多方面，為被投企業(yè)提供更具有實際意義的幫助。

　　可以看到，一村昂立教育基金想做深投后，更多在公司運營方面給予建議與指導。

　　對于一村昂立教育產業(yè)基金整體投資邏輯，昂立教育集團總裁林濤也向多知網表達了與劉晶類似的看法。“我們基金最大的不同點在于，我們懂運營且希望做更多的賦能，即深度參與到公司投后支持之中。”

　　“在這個過程中，戰(zhàn)略打法、資源配給、側重點我們都經歷過。我們投項目的時候更看重的是創(chuàng)業(yè)者自身的綜合素質，一旦做了選擇，基金也會多輪深度參與。”

　　對于資本參與，林濤的理解是，“創(chuàng)業(yè)者在別人只有一次機會之時，能夠擁有兩次、三次甚至更多次嘗試的機會，這樣成功概率更高。”

　　從細分賽道來說，林濤認為，教育企業(yè)需要找到差異化，行業(yè)從最早的市場營銷驅動轉向產品內容導向，從線下走向OMO，因此對投資人來說，有內容特色的項目是突破口。

　　同時，隨著新一代父母對孩子的綜合發(fā)展以及國家政策的導向，素質類、職業(yè)類等項目，未來會迎來發(fā)展期。

　　劉晶表示，“我們想要探索一些不一樣的打法，并非市場化看中了一個項目就要去投，而是真的想幫助到企業(yè)去做深度賦能。”

　　教育行業(yè)的深度賦能并不容易，背后所需的專業(yè)技巧和門檻很多，對于一支基金團隊的資本運作能力及專業(yè)性產業(yè)運營能力要求也是非常高的，而這正是他們的優(yōu)勢所在。

　　03  “退得出”：IPO、并購大潮節(jié)點顯現(xiàn)

　　以中國VC/PE的發(fā)展史來看，現(xiàn)在似乎迎來一個新的階段。

　　從最初國外基金進駐中國建立團隊，到中國人自己做本土創(chuàng)投機構，再到近幾年，有基金經驗的投資人重新開始做新基金，做深度且專業(yè)的基金，已經是新的潮流。

　　在教育賽道，很多教育專項基金多數(shù)只投早期。由于很長一段時間內監(jiān)管政策不明朗，教育行業(yè)的A股資產證券化難度較高、成功退出案例較少。

　　劉晶表示，“能否資產證券化、順利實現(xiàn)退出是評估教育基金投資的重要標準之一。”

　　據(jù)多知了解，此次該基金團隊曾成功運作過多個大型并購重組上市項目，如綠地集團整體上市、多家中概股公司，如盛大游戲、巨人網絡私有化回歸、世紀華通并購點點互動等案例。

　　更為特別之處在于，在昂立教育借殼上市過程中，收獲了稀缺的教育行業(yè)A股資產證券化實操經驗。

　　2020年，教育各個細分賽道的融資均涌向頭部教育機構，入局的基金很多都是國際知名大基金，資本抱團，一場疫情為行業(yè)按下了加速器。

　　在劉晶看來，疫情在一定程度上產生了“優(yōu)勝劣汰”的作用，讓教育行業(yè)更加規(guī)范化。

　　他預判，在未來3-5年，教育行業(yè)會迎來比較大的機會：

　　其一，政策轉變。從高校擴招開始的全民K12，現(xiàn)在到了鼓勵素質教育的全面發(fā)展階段，這不僅僅是政策轉變，也是隨著經濟發(fā)展到一定階段后的人需求的升級；

　　其二，科技融合?？萍?、OMO等會出現(xiàn)新的行業(yè)業(yè)態(tài)，或者是把原本低效的場景高效化；

　　其三，教育和資本市場結合，這是中國資本市場獨有的機會，會迎來一波紅利期。

　　具體來說，“2021年，OMO方向一定會有所突破，線上教育企業(yè)由于前期在流量獲取方面已經投入了大體量的資金，所以今年開始已經到了需要尋求新增長點的時刻，而線下機構也需要尋找第二曲線。所以今年線上線下融合的案例會開始增多。”劉晶對多知說道。

　　但劉晶認為，線上與線下教育本質并不太相同。

　　線上基于流量邏輯，目前大量項目的核心是流量出發(fā)，因此兩個線上項目并購的本質是兩邊的流量加在一起能不能復用，這對創(chuàng)業(yè)者的能力要求很高。

　　而線上并購線下，就能很好的解決這個問題，線上以線下的現(xiàn)金流作為補充，或者以線下的門店作為線上服務的抓手。

　　但就目前看來，真正大的浪潮還未顯現(xiàn)。

　　教育行業(yè)資源分散、區(qū)域化嚴重等情況本質上是適合并購的。劉晶判斷，目前同行業(yè)區(qū)域性并購僅僅只是拉開帷幕，未來會加劇，而且會出現(xiàn)重量級并購，這在2020年就已經可以看出存在多周期疊加出現(xiàn)的并購。

　　而這其中的關鍵在于，“不要為了并購而并購，不要為了規(guī)模而規(guī)模。教育從來就不是一個靠規(guī)模、靠壟斷取勝的行業(yè)，一定要回歸教育本質。”

　　“即是否真正為被教育者考慮，去思考他們需要什么樣的教育服務，給予其長遠的影響和提升，最終給社會帶來價值。”劉晶表示。

　　面對2021年，林濤同樣認為整體經濟環(huán)境會好轉，對于教培行業(yè)有挑戰(zhàn)也有機遇，對于行業(yè)趨勢，他表示：

　　第一，整體對教培行業(yè)資金收費、規(guī)范監(jiān)管程度等會愈加嚴格，會加快對行業(yè)的優(yōu)勝劣汰；

　　第二，在線教育依舊是行業(yè)的熱點，線下機構為抵御線上機構的競爭沖擊，OMO轉型會加速；

　　第三，素質類教育目前還未出現(xiàn)一家在A股IPO的企業(yè)，但未來一到兩年可能會有所突破；

　　第四，隨著行業(yè)發(fā)展，競爭的加劇為中小機構賦能的產品內容、系統(tǒng)工具、團隊培訓、師資供給等產品會迎來比較好的發(fā)展前景。

　　面對未來，機遇與挑戰(zhàn)并存，一村教育基金想做一支不一樣的教育基金，想陪伴創(chuàng)業(yè)者一起前行。

　　“第一我們懂教育，知道怎么做資本和教育的良好鏈接;第二，我們懂教育創(chuàng)業(yè)者，在資本都很急的情況下，我們更有耐心多給創(chuàng)業(yè)者一點時間;第三，如果說自己是二次創(chuàng)業(yè)，確切說是帶著資本和資源賦能創(chuàng)業(yè)者，和他們一起共同創(chuàng)業(yè)。”林濤如是總結。

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　　本文作者：張心笛

　　微信編輯：姚逸婧