曹允東：我為什么喜歡投資90后？

        口述/基因創(chuàng)投創(chuàng)始人曹允東

      創(chuàng)業(yè)的黃金時代來臨了

　　我總的體會是現(xiàn)在這個時代真是一個偉大的時代，創(chuàng)業(yè)的黃金時代來臨了。

　　怎么說呢，移動互聯(lián)網的出現(xiàn)是人類歷史上一個重大的技術變革，這甚至遠遠勝于互聯(lián)網帶來的變革。中國的移動互聯(lián)網市場享受到了技術革命的紅利和中國的人口紅利，這給了創(chuàng)業(yè)者非常好的機會去實現(xiàn)彎道超車。更重要的是現(xiàn)在有中國特色的創(chuàng)業(yè)項目也越來越多。比如我們投資的一個運營微信大號的公司就非常有意思，在國外就少見這種類型的公司。十幾年之前創(chuàng)業(yè)，大家習慣問創(chuàng)業(yè)者你和美國哪個公司比較像，但在現(xiàn)在這些小孩身上基本看不到可以和美國類比的東西了。這個態(tài)勢正在發(fā)生很大的變化。

　　從風險投資的角度看，變化也是非常劇烈。也就是在2009年以前，風險投資總量還是不多，早期只有IDG、軟銀等為數不多的幾家機構。以往這些基金大部分都是美國人的錢，實際是舊錢，美國人配置在中國地區(qū)的風險投資資金規(guī)模總量還是不大?，F(xiàn)在為啥項目估值非常貴，甚至有些項目貴地非常離譜，項目動輒估值上億美金，很重要的一個原因是中國出現(xiàn)了很多新錢。越來越多像我一樣的國內早期創(chuàng)業(yè)者愿意把錢拿出來，也去做投資。從錢的角度看，這是創(chuàng)業(yè)的黃金時代。因為獲得資本比以前容易多了，以前總的來說是創(chuàng)業(yè)者追著錢，現(xiàn)在常?？吹藉X追著創(chuàng)業(yè)者。我們學而思創(chuàng)業(yè)的啟動資金只有10萬元，這10萬元還都是東拼西湊，向親戚朋友借錢才湊到的?，F(xiàn)在有些創(chuàng)業(yè)者在天使階段就能拿到千萬的估值，幾百萬的融資。這和我們過去的時代比，簡直一個在天上，一個在地下。此外，風險投資機構自身的變化也非常有利于創(chuàng)業(yè)者。很多老牌基金在歷史上取得了很大的成功，他們目前還延續(xù)以前成功的做法。但還有很多新基金，比如我們，都出現(xiàn)了很大的變化。比如LP認同長期投資的理念，而不是追求短期收益;比如把錢給創(chuàng)業(yè)者的速度更快，和創(chuàng)業(yè)者的關系更融洽等。這些變化都使得創(chuàng)業(yè)者非常受益。

　　從創(chuàng)業(yè)者的角度看，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者能從多種渠道獲得豐富的創(chuàng)業(yè)知識，這對大家創(chuàng)業(yè)還是有很大的幫助。舉個例子，我自己創(chuàng)業(yè)的時候，在北京的大街小巷、公交車站、地鐵站忙碌地派發(fā)招生傳單，直到有人提醒我應該去學校門口發(fā)傳單更有效。雖然現(xiàn)在想想很簡單的道理，但當時就是不明白?，F(xiàn)在各種創(chuàng)業(yè)媒體，各種創(chuàng)業(yè)孵化機構都能提供融資、營銷、團隊搭建、公司管理等各方面的知識，創(chuàng)業(yè)者可以少走很多彎路。

　　第四個方面就是整個創(chuàng)業(yè)的基礎設施更完善了，這樣降低了創(chuàng)業(yè)的門檻。10幾年前我們做互聯(lián)網的時候，網站還是個技術活，門檻比較高。現(xiàn)在只需要十幾人的團隊，幾十萬就可以利用現(xiàn)成的模板和資源做個非常好的網站。移動互聯(lián)網項目三五個人幾個月能做到很好，又輕又快。這些變化都使得創(chuàng)業(yè)越來越容易了。這樣就帶來另外一個非常好的現(xiàn)象，就是這些小項目不見得做成百度阿里，但我們希望它未來會是一個大公司的補充，有朝一日賣個好價錢給大公司，現(xiàn)在這些創(chuàng)業(yè)者們也明白這個道理。對于任何投資而言，所要解決的終極問題就是退出的問題。在硅谷，很多年輕創(chuàng)業(yè)者的第一桶金都是通過賣掉公司實現(xiàn)的。他們中很少有人追求第一炮就走紅，上市。當然，也有像谷歌和Facebook的這樣的天才公司，但他們總是有限的，機會總是有限的。中國未來也會呈現(xiàn)出這種業(yè)態(tài)，其實對早期投資者來說，是很大的機會。

      尋找偉大的基因

　　因為我是北大生物系畢業(yè)，所以把我們基金命名為“基因創(chuàng)投”，我們的Slogan是“尋找偉大的基因”，含義就是我們要投的項目要有可能變成偉大事業(yè)的基因。在我看來，偉大基因里包含商業(yè)模式和創(chuàng)始人的素質兩個方面。有些商業(yè)模式生來就是能長成大象，而有些商業(yè)模式最多也就是長大后成了條大狗。更重要的就是創(chuàng)始人的素質。因為現(xiàn)在很多移動互聯(lián)網項目大家看不清楚，甚至創(chuàng)始人也不知道未來會怎么樣，所以創(chuàng)始人就是最重要的一個環(huán)節(jié)，他有沒有調整的能力，他的事業(yè)格局、人品、胸懷、素質怎么樣等都決定了未來的成敗。

　　過去幾年，我們投資了一些還不錯的案子。想要做好投資，一定是要有很好的Business Sense。小馬過河其實在早期，不少業(yè)界大佬都與它失之交臂，但我聊了2個小時就決定投資，現(xiàn)在公司的發(fā)展情況也非常好。徐小平老師投資靠看人和感覺，我是依賴自己的商業(yè)感覺和在教育行業(yè)十多年的積累。我和徐小平老師也聊過，我好奇為什么他對人有這么好的感覺?他說這可能和當年在新東方做出國咨詢有關系，一天有時候見幾百個人，那時候可能給他培養(yǎng)了一定對人的感覺。再舉個例子，當初投貝樂學科英語這個項目，也跟我自己的背景和經驗有很大關系。貝樂做的那塊東西我們之前也花過很多精力在做。我們在學而思的時候就做過外教英語，少兒英語的項目，但沒做起來，后來我和貝樂創(chuàng)始人王寧聊，你怎么做起來的這個項目?他說他們有一個非常好的通道把美國的老師請到中國來，用一套機制穩(wěn)定住他們。他這一點非常打動我，我知道他有這個能力去解決這個問題。中國人對少兒英語渴求度非常高，但我們在學而思用的外教是在中國留學的外國學生，穩(wěn)定度差，素質不高，所以王寧解決了我們當初解決不了的問題，我就知道他能成。

　　關于對創(chuàng)業(yè)者的要求，之前我們偏好名校畢業(yè)，有大公司工作背景的創(chuàng)業(yè)者，最近我的想法也有點變化?，F(xiàn)在我更喜歡一些年輕的創(chuàng)業(yè)者，他們沒什么背景但做項目的感覺非常好。比如前面說的做微信大號的團隊，團隊里基本都是88、89年的，10個人的團隊運營3000萬用戶。這些小孩背景也不強，但都有自己的特點，他們也很賺錢，讓人難以置信。為什么我比較喜歡90后?70后80后基本都在解決生活問題，但我們的下一代，90后甚至00后的孩子們基本沒有生活壓力，只要他們有愛好有興趣，會真正顛覆很多事情，中國真正偉大的企業(yè)家會出現(xiàn)在90后甚至00后。你要問我原因的話，現(xiàn)在這些90后小孩生長的環(huán)境，生活的背景真的不一樣，他們有情懷，希望做一些事情，改變一些東西。早期很多企業(yè)家，或者說和我們同時代的企業(yè)家缺少這些精神。比如創(chuàng)業(yè)動機更多是解決生活問題。對我而言，我自己的公司做得不錯，投資的項目回報也好，也許早就可以退休了，但我現(xiàn)在工作也非常拼。我們做學而思算是很早賺到錢，獲得了經濟上的回報。但學而思能做到今天，我們也并沒有把它單純的作為一家教育機構。總的來說，對移動互聯(lián)網領域的項目，現(xiàn)在85年前出生的創(chuàng)業(yè)者的項目我們看的時候會非常慎重，同時也不怎么看90后做的特別重的項目。像珍品網這種商業(yè)模式特別重，對庫存、物流、用戶體驗要求非常高，90后要想做好電商就非常難。

　　從投資行業(yè)上看，我們只投教育培訓業(yè)和移動互聯(lián)網。PC互聯(lián)網的紅利越來越少，PC互聯(lián)網各個領域的競爭已經白熱化，因此建議創(chuàng)業(yè)者選擇PC互聯(lián)網起步創(chuàng)業(yè)的話要非常慎重。移動互聯(lián)網等于是又給了一次重新洗牌的機會，BAT們也面臨入口分散的問題。因此我們現(xiàn)在主要就看移動互聯(lián)網相關的項目了。當然，我的老本行教育培訓業(yè)也在我們的投資范圍內。

      和創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)造價值

　　隨著市場上錢越來越多，如果一個投資機構能給創(chuàng)業(yè)者的只有錢，那這個投資機構難免越來越落伍。我一直有這么個理念，投資是個和創(chuàng)業(yè)者團隊一起創(chuàng)造價值的過程。投資機構除了給錢，還要有創(chuàng)造價值的能力，即大家都經常談到的投后增值服務。我們的投后服務包括這幾個方面，理念、能力、體系化和協(xié)同。

　　理念指的是投資后怎么處理和創(chuàng)業(yè)者團隊的關系。我們的理念是做好一個“被動”的投資人。“被動”投資人的一個形象比喻是創(chuàng)業(yè)者自己開車，投資人坐副駕駛。因為我自己做過企業(yè)也知道，不希望投資人對我的干擾太多。因此，己所不欲勿施于人，我很少去主動干擾這些公司的運營，一年只參加兩次被投公司的董事會。但“被動”的原則不是說不主動關心被投公司的情況。我們還是通過一些日常的聯(lián)系機制了解企業(yè)運營的情況。一旦創(chuàng)業(yè)者表達了有問題需要協(xié)助的愿望，我們會非常主動地幫助創(chuàng)業(yè)者。

　　能力指的是投資機構要有能真正幫到創(chuàng)業(yè)者的能力。所幸的是，我自己本身是個連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，有互聯(lián)網經驗也有教育行業(yè)經驗，學而思從零到上市，我的這些經歷多少會對所投的項目們有幫助，無論從資本層面還是運營層面。除我之外，我們基金的合伙人團隊也各自具備不同的幫助創(chuàng)業(yè)者的能力。例如，我們有位叫蘇秉剛的合伙人來自高盛，非常精通資本市場。在企業(yè)上市的過程中，如果有一個自己的投行家能站在企業(yè)的立場上在term sheet條款、上市時機選擇、定價等方面真正為創(chuàng)業(yè)者考慮的話，那么創(chuàng)業(yè)者通過上市能實現(xiàn)更大的價值，有時候這甚至是生死攸關的。比如說，北大青鳥先后沖擊納斯達克和紐交所都沒有成功。上市失敗再加上市場環(huán)境發(fā)生變化，這個公司目前的業(yè)務也受到很大的影響。我們基金還一位叫溫慧生的合伙人，他給國內上市公司提供過管理咨詢服務，后來又自己創(chuàng)業(yè)過，因此在公司經營和管理上能幫創(chuàng)業(yè)者解決很多實際的問題。甚至，在盡調這個階段，我們都可能會指出企業(yè)的管理問題以及備選的管理改進方案。

　　體系化指的是我們要有一個體系化的安排去幫助創(chuàng)業(yè)者。創(chuàng)業(yè)者面臨各種各樣的問題。我們根據我們自己創(chuàng)業(yè)的經驗和這些年所投項目的經驗總結了創(chuàng)業(yè)者在各個方面、各個階段經常遇到的問題，并且準備好了問題解決方法。這樣，當創(chuàng)業(yè)者遇到這個問題的時候，我們能迅速有應對的辦法。比如在招聘高管這事上，我們一方面會引導創(chuàng)業(yè)者提前根據業(yè)務情況預判人員需求，還精選了一些獵頭公司，和他們建立好了業(yè)務聯(lián)系，建立好了移動互聯(lián)網各種核心崗位的人才儲備庫。一旦有招聘需求的時候，我們可以迅速啟動，免得臨時再托朋友，托獵頭去找，這樣能節(jié)約大量的時間。你知道，對創(chuàng)業(yè)公司來說，有時候一個關鍵高管缺位3個月就很可能失去一個生死攸關的機會。

　　最后，我們所投的各個項目間也能有協(xié)同效應。例如，前面提到的那個微信大號的項目就幫我們投的其他項目做了非常好的推廣工作。創(chuàng)始人們還定期聚會，這種閉門的創(chuàng)始人聚會干貨非常多，含金量特別高。有時候大家所處的行業(yè)不同，但總有一些通用的管理心得體會。