好未來：“未來關(guān)注可持續(xù)的長期增長” | 財報會

　　來源|多知

　　作者|王上

　　10月30日下午，中國智能學(xué)習(xí)解決方案提供商好未來(NYSE：TAL)公布其截至 2025年 8 月 31 日的2026財年第二季度未經(jīng)審計財務(wù)報告。2026財年Q2好未來凈收入為8.61億美元，上年同期凈收入為6.19億美元，同比增長增長了39.1%;2026財年Q2歸屬于好未來的凈利潤為1.24億美元，上年同期歸屬于好未來的凈利潤為5,743.1萬美元，同比增長115.91%。晚間，好未來總裁兼首席財務(wù)官彭壯壯和投資者關(guān)系團(tuán)隊參加了財報分析師電話會議。

　　在財報會上，投資者關(guān)系團(tuán)隊提到：學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)增長在于持續(xù)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，通過技術(shù)驅(qū)動的方式增強(qiáng)用戶體驗，學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)不斷豐富產(chǎn)品矩陣，觸達(dá)更廣泛的用戶群體，助力用戶的自主學(xué)習(xí)之路。

　　針對學(xué)而思學(xué)習(xí)設(shè)備，財報會上提到幾個關(guān)鍵運(yùn)營指標(biāo)，如本季度，所有學(xué)習(xí)設(shè)備用戶的平均每周活躍率約為80%，每臺活躍設(shè)備的平均每日使用時長超過一小時。

　　在財報會上，彭壯壯多次強(qiáng)調(diào)：“公司首要目標(biāo)仍然是實現(xiàn)可持續(xù)的長期增長，而不是僅僅關(guān)注短期財務(wù)業(yè)績。我們通過長期投入和深化努力，逐步增強(qiáng)核心競爭力，并不斷為用戶和社會創(chuàng)造價值。”

　　以下為財報會主要內(nèi)容(經(jīng)多知整理編輯)：

　　在財報會上，彭壯壯提到：“過去幾年，我們一直致力于培養(yǎng)學(xué)生的全面發(fā)展。我們持續(xù)投入資源，提升產(chǎn)品和服務(wù)，為用戶帶來高質(zhì)量的學(xué)習(xí)體驗。同時，我們積極擁抱前沿科技，以推動創(chuàng)新，并探索新的教育模式。這些舉措為公司實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。”

　　“同時，我們也清楚地認(rèn)識到，隨著市場需求不斷地變化與技術(shù)的迭代發(fā)展，公司正在面臨新的挑戰(zhàn)。學(xué)習(xí)設(shè)備市場面臨著日益激烈的競爭，AI驅(qū)動的學(xué)習(xí)產(chǎn)品正以前所未有的速度重塑教育格局。為了把握這些機(jī)遇，好未來采取長遠(yuǎn)戰(zhàn)略，旨在構(gòu)建長期護(hù)城河鞏固競爭優(yōu)勢，并確保持續(xù)為用戶和社會創(chuàng)造價值。發(fā)展業(yè)務(wù)如同培育一棵樹，需要耐心、長期投入和精心培育。我們的一些戰(zhàn)略舉措仍處于早期階段，還需要持續(xù)投入。”彭壯壯說。

　　因此，受季節(jié)性需求變化、競爭壓力和資源重新配置等因素的影響，好未來的財務(wù)業(yè)績可能會出現(xiàn)波動，且短期內(nèi)可見性有限。盡管這些因素可能導(dǎo)致短期波動，好未來始終專注于構(gòu)建長期能力，以把握市場機(jī)遇。

　　01 線上線下課程和學(xué)習(xí)設(shè)備等業(yè)務(wù)均取得增長

　　分板塊來看，本季度，好未來的學(xué)習(xí)服務(wù)實現(xiàn)了增長，線下素養(yǎng)和線上素養(yǎng)業(yè)務(wù)均同比增長。通過擴(kuò)大運(yùn)營規(guī)模，公司希望為更多用戶帶來優(yōu)質(zhì)學(xué)習(xí)體驗。

　　針對線下培優(yōu)素養(yǎng)業(yè)務(wù)，公司繼續(xù)以謹(jǐn)慎的態(tài)度管理線下學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò)，著眼于長期可持續(xù)發(fā)展。公司會評估諸多因素，例如各地區(qū)市場需求、用戶對產(chǎn)品的接受度、運(yùn)營能力以及確保服務(wù)質(zhì)量的效率。從用戶的反饋及續(xù)報率等關(guān)鍵運(yùn)營指標(biāo)中來看，這一策略的有效性得到了驗證。

　　在線業(yè)務(wù)方面，好未來積極擁抱由技術(shù)驅(qū)動的各項創(chuàng)新，以適應(yīng)不斷變化的線上教育市場。在戰(zhàn)略目標(biāo)的指導(dǎo)下，公司不斷推出互動課程、個性化指導(dǎo)和實時反饋等更新功能，以提高用戶參與度。這些改進(jìn)使學(xué)習(xí)體驗更加沉浸式和高效。

　　例如，學(xué)而思網(wǎng)校打造沉浸式在線課堂，提供角色扮演體驗，學(xué)生可以扮演課堂助手或?qū)W科代表等角色。通過賦予學(xué)生課堂管理職責(zé)，他們的課堂參與度和互動性得到了提升。

　　在一些人文課程中，公司利用技術(shù)讓100多位經(jīng)典作家“重現(xiàn)”，使學(xué)生能夠與這些人物的AI版本互動，這有助于學(xué)生更深入地了解作家的歷史背景及其文學(xué)貢獻(xiàn)。

　　此外，公司還設(shè)計了 AI 學(xué)伴精靈，幫助學(xué)生完成課程練習(xí)，使學(xué)習(xí)過程更加輕松愉快。

　　展望未來，公司將繼續(xù)改進(jìn)互動工具，并加大對內(nèi)容、產(chǎn)品和服務(wù)的投入，以滿足不斷變化的在線學(xué)習(xí)需求。

　　內(nèi)容解決方案已經(jīng)發(fā)展成為一個涵蓋學(xué)習(xí)設(shè)備、紙質(zhì)版圖書、數(shù)字內(nèi)容等多個業(yè)務(wù)線的多元化體系，為用戶提供豐富多樣的學(xué)習(xí)資源。

　　學(xué)習(xí)設(shè)備作為內(nèi)容解決方案的關(guān)鍵組成部分，是AI技術(shù)等前沿科技與學(xué)習(xí)深度融合的關(guān)鍵載體。

　　面對快速變化且競爭激烈的市場環(huán)境，公司將不斷優(yōu)化產(chǎn)品，通過整合豐富的學(xué)習(xí)資源和創(chuàng)新功能，持續(xù)豐富產(chǎn)品陣容，并動態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)策略，以保持行業(yè)中的靈活性和領(lǐng)先地位。

　　幾個月前，學(xué)而思推出了P、S、T三大系列學(xué)習(xí)機(jī)新品，擴(kuò)展了產(chǎn)品組合。此次擴(kuò)展使學(xué)習(xí)機(jī)能夠觸達(dá)更廣泛的用戶群體，并提供量身定制的解決方案來滿足他們的個性化需求。

　　基于這些努力和戰(zhàn)略，本季度學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了同比以及環(huán)比增長和持續(xù)增長。

　　值得注意的是，就平均售價而言，學(xué)而思學(xué)習(xí)設(shè)備的平均售價已跌破4000元人民幣，這確實反映了產(chǎn)品組合的變化。公司將繼續(xù)為這項業(yè)務(wù)分配資源，確保長期競爭力仍然是重中之重。

　　本季度，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)正式發(fā)布學(xué)而思小思AI1對1超級教育智能體V3.0，它是依托AI技術(shù)的智能助手。其搭載自然語言處理與知識圖譜，可解析數(shù)理難題、語文文本及英語語法，通過分步講解與邏輯引導(dǎo)培養(yǎng)思維能力。

　　學(xué)而思小思AI1對1超級教育智能體支持多模態(tài)數(shù)據(jù)交互、AI作業(yè)批改等多元功能，能記錄學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)，基于行為模型生成個性化規(guī)劃，同時可感知學(xué)生狀態(tài)并給予適配回應(yīng)，配合多模輸入交互，構(gòu)建智能學(xué)習(xí)場景。

　　今年8月，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)參與了中國信通院組織的教育智能體評估，作為首批參測的教育智能體，其參測產(chǎn)品學(xué)而思小思AI1對1超級教育智能體順利通過評估并獲得4+級評級(行業(yè)最高等級)。

　　隨著產(chǎn)品組合和用戶群的不斷擴(kuò)大，關(guān)鍵用戶參與度指標(biāo)(例如周活躍率)也將持續(xù)增長。平均每周使用時長保持穩(wěn)定良好。本季度，所有學(xué)習(xí)設(shè)備用戶的平均每周活躍率約為80%，每臺活躍設(shè)備的平均每日使用時長超過一小時。

　　這項業(yè)務(wù)仍處于早期階段，公司將繼續(xù)致力于推動業(yè)務(wù)發(fā)展，因此業(yè)績可能會因市場狀況、產(chǎn)品周期、季節(jié)性因素以及其他因素而出現(xiàn)波動。

　　針對學(xué)而思學(xué)習(xí)設(shè)備，公司優(yōu)先考慮的是長期競爭力而非短期盈利。用戶反饋、市場份額、品牌影響力以及更廣泛的用戶覆蓋面都是公司所關(guān)注的重點(diǎn)。

　　目前，學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)何時實現(xiàn)盈利尚不確定。公司將通過推出新品、豐富內(nèi)容、打造AI驅(qū)動的功能體驗并持續(xù)優(yōu)化，來推動業(yè)務(wù)提升。

　　02 業(yè)績展望：關(guān)注實現(xiàn)可持續(xù)的長期增長

　　針對下一個季度的展望，投資者關(guān)系團(tuán)隊提到，第三財季通常不是素養(yǎng)類課程需求的旺季，業(yè)務(wù)表現(xiàn)可能會受到季節(jié)性因素的影響而出現(xiàn)波動，盡管如此，好未來仍致力于推動所有業(yè)務(wù)線的可持續(xù)長期增長。

　　為此，好未來將持續(xù)加大對內(nèi)容和技術(shù)的投入。這些投入有些可能回報周期較長，但整體是為了長期更好地滿足用戶的需求，并推動創(chuàng)新與發(fā)展。

　　此外，好未來致力于探索和構(gòu)建多元化的銷售渠道，以促進(jìn)核心業(yè)務(wù)的增長。在培優(yōu)素養(yǎng)業(yè)務(wù)上，多年的線下耕耘讓公司們得以與用戶保持充分的溝通。然而，對于學(xué)習(xí)機(jī)等較新的領(lǐng)域，公司仍處于早期發(fā)展階段，構(gòu)建和增強(qiáng)這些領(lǐng)域的市場和渠道能力至關(guān)重要，這需要時間，也需要公司持續(xù)投入更多的資源。

　　公司首要目標(biāo)是實現(xiàn)長期可持續(xù)增長，而不是僅僅關(guān)注短期財務(wù)業(yè)績。因此，公司將繼續(xù)優(yōu)先將資源分配到與長期戰(zhàn)略目標(biāo)相符的關(guān)鍵領(lǐng)域。同時，公司將不斷探索擴(kuò)大和創(chuàng)新核心業(yè)務(wù)的機(jī)會，以增強(qiáng)自身核心競爭力。

　　為了有效執(zhí)行這些戰(zhàn)略，公司將保持資源分配的靈活性，并仔細(xì)考慮業(yè)務(wù)動態(tài)、產(chǎn)品周期、市場狀況、季節(jié)性因素和組織能力等因素，這些調(diào)整可能會導(dǎo)致財務(wù)業(yè)績波動。但某些時期可能會超出或低于市場預(yù)期。

　　盡管存在這些波動，好未來專注于K12教育領(lǐng)域，通過長期投入和深化努力，逐步增強(qiáng)核心競爭力，并不斷為用戶和社會創(chuàng)造價值。

　　相關(guān)閱讀：

　　好未來2026財年Q2凈收入8.61億美元，素質(zhì)課程和學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)均環(huán)比同比增長

　　好未來：2026財年Q1學(xué)習(xí)服務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長|財報會

　　好未來：智能硬件新財年戰(zhàn)略聚焦四大方面 | 財報會