15家教育上市公司消失的第一季度：11家負增長,4家逆襲上揚

　　線下遭重創(chuàng)，線上是重要增長引擎。

　　來源|多知網

　　文| 王上 張以慧

　　圖片來源| Unsplash

　　近期，各上市的教育培訓機構紛紛發(fā)布了2020年第一季度的業(yè)績報告。多知網選取了K12、教育信息化、成人、早幼教領域已經公布了第一季度財報的15家機構進行了分析。從財報中發(fā)現，疫情下，2020年第一季度普遍受到負面影響，多個以地面為主的培訓機構營收和凈利潤雙雙下滑，然而，在線教育迎來利好。

　　從第一季度營收來看，在15家企業(yè)整體負增長，僅4家為增長狀態(tài)，11家營收為負增長，其中，跟誰學逆勢上揚明顯，Q1營收增長382%;從凈利潤來看，7家為盈利狀態(tài)，8家為虧損狀態(tài)，虧損力度前所未有，15家企業(yè)平均凈利潤降幅超過180%，其中虧損超過500%的企業(yè)有紫光學大、開元股份以及立思辰。

　　值得注意的是，K12領域的培訓機構在疫情期間大推免費課，然而營銷及推廣費用并沒有降低，反而大大提升，而教育信息化企業(yè)因為公立學校暫停線下上課，業(yè)務受到影響，致使營銷費用下跌。

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　　營銷費用仍大增，“免費課”暫未破解流量貴難題

　　疫情期間，K12作為熱門剛需賽道備受關注，尤其是各大班課品牌，紛紛打出了免費直播課，每家的戰(zhàn)略方向不同結果也不同。

　　

　　疫情下，各家以地面起家的教育培訓機構，一夜之間轉型線上，受到疫情影響，各家線下拓展速度接近停滯，營收增速也放緩。以新東方為例，俞敏洪提到：“2月份退班率和延期上課的人數高于正常水平，這對凈收入產生影響。”

　　新東方和好未來因為之前對在線教育有很大的投入，尤其好未來一直押注線上，因此，轉型線上的過程相對順利。但是，在“停課不停學”的活動中，新東方、好未來和跟誰學的銷售及推廣費用均紛紛大漲，流量貴的難題仍未破解。不過，從長遠來看“免費課”或許有助于品牌影響力。

　　營收放緩，營銷費用上升，也導致凈利潤不太好看，在當季，新東方凈利潤仍保持了增長，好未來卻出現了虧損。

　　然而，在下一季度的指引中，兩家再出現差異，新東方預計營收同比下降 8%至4%，原因是“將受到海外考試準備和出國留學咨詢業(yè)務拖累”;好未來預計營收則是同比增長30%至33%，因為“學而思網校、學而思培優(yōu)、學而思·愛智康均將繼續(xù)增長，其中學而思網校將呈現三位數的增長”。

　　與“新好”不同的是，作為純在線教育的教育品牌，跟誰學在Q1的營收、凈利潤和營銷費用等數據都是“暴增”的狀態(tài)。

　　這次財報佐證了大班課“免費課”的轉化率不高，跟誰學方面在財報會解釋，“本期銷售費用包含在免費課上的流量投入，這季度以現金收入除以銷售費用的ROI低于2。免費課的轉化率是非常低的，因為免費課意味著更低的投入度和黏性，與特價班的報名人次相比，免費課更像是流量。”但即便如此，跟誰學表示“一季度的ROI依然處于行業(yè)內相同期間的高水平”。

　　而對于線下為主的其他培訓機構而言，線下的業(yè)務不能開展，但還要繳納房租等費用，運營成本并未減少。紫光學大為此退租了一些校區(qū)，但也增添了違約金壓力。

　　財報顯示，報告期內，紫光學大營業(yè)外收入減少81.74%，原因為報告期處置固定資產收益減少;而營業(yè)外支出增加66.94%，原因為校區(qū)退租違約金增加。

　　

　　(紫光學大2020年Q1財報截圖)

　　紫光學大1對1是營收占比最大的業(yè)務板塊，其中，1對1、小組班2019年營收額為21.93億元，6.07億元，分別占總營收的比例為74.26%、20.57%。

　　此次疫情下，紫光學大受到不利影響。雖然曾在2019年逐步拓展了在線教育，并探索了線上線下融合的教學模式，但是，紫光學大在線教育收入僅占到2019年總收入的1.3%左右。因此，在疫情期間，紫光學大將所有業(yè)務轉型線上并不容易。

　　紫光學大方面解釋：“受到當前新冠肺炎疫情的影響，公司子公司學大教育線下教學處于停滯狀態(tài)，盡管公司積極開拓在線教育業(yè)務，將部分存量線下課程轉為線上教學模式來降低疫情對存量業(yè)務的不利影響，但公司運營成本相對剛性，導致公司2020年度第一季度業(yè)績虧損。”

　　科斯伍德與其他家相比更為特殊，這家主要有兩大塊業(yè)務：教育培訓板塊和油墨板塊。以龍門教育為主的教育培訓板塊在2019年的營收占據科斯伍德的52.12%，而龍門教育是全封閉式的培訓學校。

　　多知網曾報道龍門教育在疫情下及時將線下課程轉移到線上，仍然采取封閉式半軍事化管理，這一系列動作為本季度業(yè)績增長贏得空間。根據財報，本季度，龍門教育實現歸屬于公司股東的凈利潤3793.23萬元，比上年同期增長5.18%。

　　與新東方、好未來和跟誰學不同，在疫情下，紫光學大和科斯伍德由于營業(yè)收入下降，銷售費用也隨之下降。

　　到5月，各地培訓機構雖然已經逐步復課，作為剛需的K12賽道，不少人希望“線下復課后實現報復性反彈”，但家長的態(tài)度仍需要觀察。

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　　成人職業(yè)教育領域線下業(yè)務受重創(chuàng)，線上帶來增長

　　成人職業(yè)教育領域同樣是因為線下未復課，受到不小的壓力，不過較早布局線上業(yè)務的企業(yè)在此次疫情下影響不大。

　　

　　受疫情影響，中公教育2月和3月線下授課無法大規(guī)模開展。同時受部分招錄活動及資格考試推遲的影響，一些培訓業(yè)務收款于一季度末尚未達到收入確認條件，導致收入較上年同期減少。

　　不過，在報告期內，中公“大力推廣線上與線下高效融合課程，實行全員營銷，推廣效果明顯，實現了培訓收費的一定幅度增長”。

　　此外，“中公教育積極布局中公網校、19課堂APP等在線平臺，將面授學員轉移至線上對沖了疫情影響。”國盛證券研報寫道。

　　再看開元股份，該公司2019年實現制造業(yè)和教育業(yè)務的剝離，目前主要業(yè)務是職業(yè)教育，包括職業(yè)技能培訓、職業(yè)考證培訓以及學歷輔導服務，2019年，職業(yè)技能培訓和學歷輔導服務業(yè)務營收占比各超40%。

　　疫情下，由于線下仍未復課，導致開元股份第一季度營業(yè)收入下滑，業(yè)績虧損。

　　實際上，在疫情期間開元股份也做出了努力，其旗下的恒企教育、中大網校、松果網校、云琥在線等在線教育平臺推出了免費在線課程，在免費課帶動下，開元股份的“在線教育業(yè)務實現快速發(fā)展，招生報名人次快速增長，但是在線教育客單價較低，銷售訂單成交額同比有所下降”。

　　雖然職業(yè)教育領域受到了疫情較大的影響，但這些企業(yè)對未來需求抱有信心，尤其是在經濟壓力下，國家一系列促就業(yè)的舉措，職業(yè)教育的業(yè)務或在線下復課后回暖。

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　　早幼教領域或最晚復課受沖擊嚴重，整體負增長

　　疫情下，早幼教領域成為“重災區(qū)”，企查查數據顯示，2020年第一季度，早教類企業(yè)一共新增192家，吊銷注銷220家，整體負增長。

　　

　　在上市企業(yè)中，美吉姆分為機械制造、早教服務、留學培訓三塊業(yè)務，其中教育業(yè)務已經成為重中之重：2019年全年，早教服務收入為4.10億元，占總營收的65.13%;留學培訓收入為8397.72萬元，占總營收的13.33%。

　　受疫情影響，美吉姆在2020年第一季度的營收和凈利潤均大幅下滑，導致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤相應減少。

　　不過美吉姆積極應對疫情，做出了一系列補救措施。比如，推出了籌備一年多的線上項目“美吉姆在線”，1月29日上線首日24小時內，注冊用戶突破了15萬人，截至2月28日，總注冊用戶約50萬人，其中80%以上(超過40萬)不是美吉姆會員。

　　美吉姆提到，“通過線上業(yè)務，有助于線下中心保障既有客戶粘性，又增加獲客，提升未來銷售數據來源。未來，我們會綜合平衡上市公司業(yè)績和利潤增長，以及品牌長期穩(wěn)定經營的需要，采取快速廣泛開設加盟中心、在優(yōu)勢地區(qū)開設直營中心等多種方式，持續(xù)拓展業(yè)務，增厚上市公司業(yè)績。”

　　另一家上市公司威創(chuàng)股份，目前開展超高分辨率數字拼接墻系統(tǒng)業(yè)務(VW業(yè)務)和兒童成長平臺業(yè)務兩項主營業(yè)務，兒童成長平臺包括下紅纓教育、金色搖籃、世紀好德等公司。從2019年年度報告來看，兒童成長平臺營收為4.70億元，占總營收比重為42.70%。

　　在2020年第一季度，威創(chuàng)股份的營收下滑，但凈利潤微增。

　　威創(chuàng)股份方面指出，疫情下，教育部下發(fā)通知要求幼兒園2020年春季學期延期開學、疫情期間禁止校外培訓機構開展線下培訓。截至目前，威創(chuàng)股份旗下兒童成長平臺服務的幼兒園、兒童社區(qū)學校等機構客戶尚未完全恢復運營，對公司相關服務和產品的銷售帶來了較大沖擊。

　　從上半年來看，威創(chuàng)股份預計2020年1-6月凈利潤為正，同比上升50%以上。

　　業(yè)內人士認為：“培訓產業(yè)中，最晚復課的將是早幼教企業(yè)。”疫情對早幼教產業(yè)的影響仍在蔓延。

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　　教育信息化賽道營收和凈利潤普跌，涉及上下游項目進度放緩

　　教育信息化企業(yè)在疫情期間也算是受益的一方。但是，由于學校停課，各家給予公立學校的業(yè)務支持均為公益活動，因此，營收和利潤方面并未在當季中體現。從6家公司業(yè)績來看，僅佳發(fā)教育實現營收同比增長，且在報告期內實現盈利。

　　

　　在這6家公司中，科大訊飛的教育業(yè)務占比相對較小，其余公司的教育業(yè)務占比都比較大，均超過了40%，尤其方直科技，本身就是以教育軟件銷售為主的公司。

　　不過，正因為各家在疫情下營收縮減，以及學校對教育信息化的需求變的剛需化，各家的營銷費用均大幅下滑(立思辰除外，因其疫情期間加大對大語文的投入)。

　　從單個企業(yè)來看，佳發(fā)教育核心業(yè)務涵蓋了教育信息化“智慧招考”和“智慧教育”兩大領域，在疫情下，教育考試信息化行業(yè)市場需求增加，帶動標準化考點設備產品收入增加，這是報告期內佳發(fā)教育經營業(yè)績取得增長的主要原因。

　　作為一家從事中小學同步教育產品及服務的提供商，方直科技業(yè)務結構未發(fā)生重大變化，金太陽教育軟件的開發(fā)、銷售業(yè)務仍是核心業(yè)務，該軟件的銷售收入2019年占公司主營業(yè)務收入的80.53%。

　　報告期內，方直科技因向湖北和全國贈送免費課整體營收小幅下滑，不過其控制了各項費用的支出，還對自身的產品進行了完善與拓展，比如推出AI智能英語學習平臺Linkid，因此，凈利潤還略有上漲。

　　財報顯示，2019年，科大訊飛教育產品和服務營收達23.55億元，占總營收比重23.36%，同比增長16.86%;教學業(yè)務營收1.43億元，占總營收比重1.42%，同比增長11.23%。

　　2019年，科大訊飛連續(xù)中標蚌埠市市級和青島西海岸新區(qū)區(qū)級智慧教育整體解決方案項目，金額分別為15.86億元和8.59億元，受到業(yè)界關注。

　　科大訊飛表示，在疫情期間，公司項目的實施、交付、驗收等相關工作的進度被延緩，致使營收下滑、利潤虧損。

　　在支出方面，科大訊飛在疫情期間通過AI線上教學平臺免費提供“停課不停學”服務、通過智醫(yī)助理AI輔診系統(tǒng)免費幫助基層醫(yī)療機構排查病人、通過智能電話機器人助力相關部門進行疫情的防控排查，相關投入約3700萬元。

　　科大訊飛還表示，隨著3月初網上招標開始逐步實施，3月份公司新增中標合同金額達到9.2億，較去年同期增長91%。預計公司2020年第二季度經營將實現同比增長，全年的經營會繼續(xù)保持良好增長勢頭。

　　再看另外一家與科大訊飛有業(yè)務來往的鴻合科技，其主要面向中小學校、高校、幼教、培訓機構等教育市場銷售智能交互顯示產品。2019年，鴻合科技教育相關業(yè)務占總營收比重為81.39%。

　　受新冠肺炎疫情影響，鴻合科技2020年第一季度營業(yè)收入下滑、利潤虧損，這主要是因為“公司及公司上下游企業(yè)復工延遲，物流受阻所致。”

　　有意思的是，在2020年第一季度的最后一天，鴻合科技發(fā)布公告宣布，通過子公司深圳市鴻合創(chuàng)新信息技術有限責任公司與科大訊飛簽訂《采購框架協議》，成為科大訊飛供應商，簽訂的《采購合同》訂單達1.09億，并成為“蚌埠市智慧學校建設項目”子項目的承接方。

　　鴻合科技表示：“這不是與科大訊飛第一次合作，公司一直對外有開外的合作態(tài)度。”此外，“此次合作將有助于雙方建立長期穩(wěn)定的合作關系。”

　　作為教育平板供應商，鴻合科技面臨諸多競爭對手，視源股份便是一個重量級的競爭對手。按業(yè)務來看，視源股份分為液晶電視部件業(yè)務、希沃交互智能平板為中心的教育信息化業(yè)務以及企業(yè)服務業(yè)務三大業(yè)務板塊。交互智能平板業(yè)務2019年全年收入為69.42億元，占視源股份營收收入比重為40.71%。

　　針對平板業(yè)務增長乏力的問題，視源股份也在尋找突破口，在投資者關系網站中，視源股份回答投資者：“過去我們教育交互智能平板的銷售，主要集中在公立K12領域，我們在今明兩年會加大針對非公立校市場的推廣，同時也展開針對幼教、高教以及教培機構交互智能平板的業(yè)務。”

　　針對2020年Q1，視源股份并沒有披露每個業(yè)務板塊的詳細數據。

　　值得注意的是，在疫情期間，視源股份旗下的希沃也為公立學校提供了直播工具產品，疫情期間，為保障全國近300個群老師的咨詢答疑，每天開通線上直播培訓課程20場，覆蓋近13萬教師，幫助近百個區(qū)縣學校開展線上課堂。但由于集中使用希沃云課堂的學校在全國范圍內持續(xù)新增，這對研發(fā)后臺和服務器荷載也帶來巨大挑戰(zhàn)，過程中由于服務器過載問題，對用戶使用帶來了短暫性影響。

　　此外，針對企業(yè)服務，疫情期間視源股份向火神山和雷神山醫(yī)院捐贈MAXHUB會議平板，為遠程會診等信息化需求提供了幫助，為MAXHUB積累了一定的品牌影響力。

　　以上公司均不同，立思辰有信息安全和教育業(yè)務兩大板塊，但近兩年正逐步全力發(fā)展教育業(yè)務。2019年，教育業(yè)務營收占比達88.56%。此外，立思辰的智慧教育業(yè)務(教育信息化相關)正在穩(wěn)步發(fā)展，但To C的大語文業(yè)務是公司戰(zhàn)略發(fā)展重點業(yè)務。

　　財報顯示，一季度，受疫情影響，學校全部停課，立思辰除大語文之外的教育信息化業(yè)務暫時停滯，導致收入和凈利潤大幅下降。疫情期間，大語文業(yè)務迅速調整教學方式，加大了線上教學的投入和推廣力度，一季度實現確認收入9001萬元，比上年同期增長51.84%。

　　疫情影響下，教育信息化賽道需求增強，隨著各地學校陸續(xù)復課，需求或許會回落，但對學校而言，對教育信息化的主動性將大為提高，未來該賽道產生的變化值得關注。

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　　結語

　　15家公司業(yè)績的橫向比較并不全面，也不完全代表整體教育培訓行業(yè)，K12中新東方在線、精銳教育、樸新教育、四季教育、思考樂，以及成人職業(yè)教育領域中的東方教育、流利說、正保遠程教育等均暫未發(fā)布2020年第一季度財報，但從15家公司中能看到“冰山一角”，第一季度的整體趨勢已經較為明顯。

　　疫情“黑天鵝”事件下，沒有人能獨善其身，影響仍在持續(xù)。線下復課或許是解藥，但線上將變得必不可少。(多知網 王上 張以慧)